ONE單季淨利13.2億美元、全年指引翻倍到20億：跨太線在撐，歐線在鬆

11月4日，海洋網聯船務（ONE）公布2026財年第二財季（7至9月）業績，同時把全年淨利指引從9億美元上調到20億美元，幅度超過一倍。單季數字是這樣：收入62.7億美元、年增40.8%，EBITDA 19.9億美元、年增125.7%，EBIT 13.6億美元、年增381.6%，淨利13.18億美元、年增362.5%。EBITDA利潤率由19.7%升至31.7%，EBIT利潤率由6.3%升至21.6%。

把量與價拆開，結論就很清楚。載箱量339.6萬TEU，年增僅2.2%；單箱收入1709美元，年增39.5%。將近十倍於貨量增速的價格漲幅，解釋了這一季的利潤，也解釋了為什麼上半年13.48億美元的淨利裡，有13.18億美元集中在7至9月這三個月。換言之，這不是需求爆發的故事，是運價的故事。

三條主要航線的走勢分得很開。跨太平洋最強，ONE把功勞歸給美國處於歷史低位的存銷比，以及資料中心硬體與工業材料的進口需求；亞洲港口壅塞與巴拿馬運河的限制，進一步收緊了艙位供給。亞歐線相反：貨量穩定，但中國國慶前的搶運沒有出現，運力投放增加、紅海復航提速，供需轉鬆，運價小幅下滑。

全年指引裡藏著兩個假設，值得貨主記下來：荷姆茲海峽現狀維持到本財年末，紅海復航逐步推進。ONE對下半財年的判斷是即期運價季節性回落、但仍高於先前預測，農曆春節前會有一波小漲。這個表述的意思很明確——船公司不認為運價會崩，但也不打算用三季度的水準去編預算。

對訂艙的實際影響，兩條線要分開看。跨太線的高價有基本面支撐，短期砍價空間有限，但11月宣布的GRI能不能落地要盯緊，今年已多次出現宣漲與成交價脫節的情況。亞歐線的籌碼比三個月前多：運力在回流，淡季就在眼前，長約談判的天平向貨方傾了一點。真正的變數仍是紅海，復航每快一個季度，亞歐線就多出一批運力，價格中樞便再下壓一檔。跨太平洋各口岸的時效與艙位狀況，可參考美國專線頁面。

來源：據ONE 2026財年第二財季業績公告、航運界與最航運報導，以及日本郵船（NYK）11月5日發布的同期財報資料整理。