ハンブルクHHLA、3か月で2度目の下方修正――ストと自動化移行が効いている

3か月で2度目の業績下方修正。ハンブルク港湾物流HHLAのこの動きを、単なる一企業の決算と見るのは惜しい。欧州のコンテナ物流が今、何を抱えているかが端的に映っているからだ。

数字を整理しよう。グループEBIT見通しは1億1500万〜1億3500万ユーロ。前回の1億5000万〜1億7000万ユーロから大きく引き下げられた。ターミナルを抱える港湾物流セグメントは1億0000万〜1億2000万ユーロへ。さらに重いのは量の見通しだ。ハンブルクのコンテナ取扱量は、これまでの小幅減から大幅減へと文言が変わった。新規・スピンオフ事業のポートフォリオ評価に伴い、物流セグメントで約1200万ユーロの非現金減損も計上されている。

原因は公告がはっきり示している。一つはストライキ。ハンブルクのターミナルは今年、複数回の警告ストに見舞われ、10月30日に22か国・113港で展開された世界的な共同行動のリストにもハンブルクの名があった。もう一つは自動化の移行期だ。アルテンヴェルダー、ブルヒャルトカイ、トレラーートの三ターミナルは、稼働を止めずに設備を交換し、工程を組み替え、人を再教育している。移行期の生産性が下がるのは避けられず、その代償が今年の数字にそのまま乗っている。

だが見るべきは別のところにある。売上見通し（大幅増）とコンテナ輸送見通し（小幅増）は据え置かれた。コンテナ輸送とは、北海とアドリア海の港を中欧・東欧と結ぶMetransの鉄道網を中核とする内陸事業のことだ。つまり痛みは岸壁に集中しており、腹地の鉄道は健在である。荷主への示唆もそこから導ける。11〜12月にハンブルクへ到着する貨物は納期と内陸接続に余裕を持たせること。ブレーメンやロッテルダム経由、あるいは鉄道結節点経由の代替案を、必要になる前に価格確認しておくこと。そして自動化の進捗は三ターミナルで違うので、自分の貨物がどのターミナルにあるかを特定した上で、その公告を追うこと。欧州ライン案内に代替ルートの整理がある。

出典：HHLAのアドホック公告、ならびにShipping GazetteとSeaNewsの報道による。